Gümüşte büyük dalgalanma: Rekorun akabinde yüzde 47 düştü

2025'te başlayan güçlü yükselişini 2026'nın birinci ayında hızlandıran gümüş, 29 Ocak'ta 121 doların üzerini test etti.

Ancak tepenin akabinde gelen satışlarla fiyat yaklaşık yüzde 47 geriledi.

SATIŞIN ARKASINDA FAİZ VE DOLAR VAR

Son süreç gününde yüzde 5'e yaklaşan kayıp yaşayan ons gümüş 64 dolar düzeylerine çekildi.

Türkiye'de ise memleketler arası fiyat ve dolar kurundaki hareketin tesiriyle saf gram gümüş yaklaşık 99-100 lira düzeyinde bulunuyor.

Gümüşteki son düşüşte ABD'de faiz artışı ihtimalinin güçlenmesi, tahvil getirilerindeki yükseliş ve doların dirençli seyri tesirli oldu.

ZİRVEDEN SONRA YÜZDE 47'LİK GERİ ÇEKİLME

Faiz getirisi bulunmayan değerli metaller, yüksek faiz ortamında yatırımcılar açısından cazibesini kaybedebiliyor.

Doların güçlenmesi de dolar üzerinden fiyatlanan gümüşün öteki para üniteleriyle süreç yapan yatırımcılar açısından maliyetini artırıyor.

Ancak yeni süreç gününde kayıpların bir kısmının telafi edilmeye çalışılması, piyasadaki oynaklığın sürdüğüne işaret ediyor.

Gümüş 2026'ya epeyce güçlü bir performansla başladı. Fiziki piyasadaki sıkışıklık ve yatırım talebindeki artışın tesiriyle ons fiyatı ocak sonunda 121 doların üzerine çıkarak rekor kırdı.

64 dolar civarındaki mevcut düzey, tarihi tepenin yaklaşık yüzde 47 altında. Buna karşın gümüşün fiyatı, 2025'in başındaki düzeylerin hâlâ epey üzerinde bulunuyor.

Gümüş, 2025 yılına 29 doların altında başlamış ve yıl sonunda 80 doların üzerine çıkmıştı.

TÜRKİYE'DE GRAM FİYATINDA KUR ETKİSİ

Ons gümüşteki hareket Türkiye'deki fiyatlara direkt yansırken dolar/TL de gram fiyatı açısından belirleyici oluyor.

Bu sebeple milletlerarası piyasalarda gümüşün gerilemesi, kurdaki yükseliş tarafından kısmen dengelenebiliyor.

Türkiye'deki yatırımcı açısından önümüzdeki devirde hem ons fiyatı hem de dolar/TL birlikte takip edilecek.

PİYASALARIN GÖZÜ ABD ENFLASYONUNDA

Gümüş açısından kısa vadede ABD'den gelecek enflasyon dataları ehemmiyet taşıyor.

Enerji fiyatlarındaki yükseliş ve ekonomik dataların güçlü seyretmesi, ABD Merkez Bankası'nın para siyasetine ait beklentileri etkiliyor.

Enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi faiz baskısını artırarak gümüş üzerinde yeni bir satış baskısı yaratabilir. Daha düşük bir enflasyon ise değerli metaller açısından rahatlatıcı olabilir.

ARZ AÇIĞI DEVAM EDİYOR

Gümüşte fiyatların sert gerilemesine karşın piyasadaki temel arz sorunu ortadan kalkmış değil. Global gümüş piyasasının 2026'yı da üretimin tüketimi karşılayamadığı bir periyot olarak tamamlaması bekleniyor.

Tahminlerin gerçekleşmesi halinde piyasa üst üste altıncı yılını arz açığıyla tamamlamış olacak.

2021'den bu yana biriken toplam açığın 762 milyon onsu aşacağı öngörülüyor. Bu ölçü yaklaşık 23 bin 700 ton gümüşe karşılık geliyor.

2026 için ise yaklaşık 46 milyon ons düzeyinde yeni bir arz açığı varsayım ediliyor.

ÜRETİMİN ARTIRILMASI KISA VADEDE KOLAY DEĞİL

Gümüşte arz tarafındaki kıymetli problemlerden biri, maden üretiminin fiyat hareketlerine süratli reaksiyon verememesi.

Dünya gümüş üretiminin değerli kısmı direkt gümüş madenlerinden değil; kurşun, çinko, bakır ve altın üretiminin yan eseri olarak elde ediliyor. Bu sebeple fiyatların yükselmesi, kısa müddette üretimde birebir oranda artış yaşanacağı manasına gelmiyor.

2026'da maden üretiminde büyük bir sıçrama beklenmemesi de arz tarafındaki baskının devam edebileceğine işaret ediyor.

GÜNEŞ ENERJİSİNDE GÜMÜŞ KULLANIMI AZALIYOR

Güneş panelleri son yıllarda gümüş talebinin kıymetli kaynaklarından biri haline geldi.

Ancak yüksek fiyatlar, üreticileri panel başına kullanılan gümüş ölçüsünü azaltmaya ve birtakım alanlarda alternatif gereçlere yönelmeye teşvik ediyor.

Bu sebeple güneş gücü yatırımları büyümeye devam etse bile kullanılan gümüş ölçüsündeki düşüş, toplam sanayi talebini aşağı çekebilir.

YAPAY ZEKA VE TEKNOLOJİ YENİ TALEP YARATIYOR

Öte yandan gümüş için yeni bir talep alanı oluşuyor. Yapay zeka altyapısı, data merkezleri, elektrik şebekeleri ve otomotiv bölümündeki yatırımlar gümüşün yüksek iletkenlik özelliğinden yararlanıyor.

Elektronik sistemlerin yaygınlaşmasıyla birlikte gümüşün sırf değerli metal değil, aynı vakitte stratejik bir sanayi girdisi olarak kıymeti de artıyor.

FİZİKİ YATIRIM TALEBİ DESTEK SAĞLAYABİLİR

Gümüş fiyatlarının yüksek düzeylerden gerilemesine karşın külçe ve sikke talebinde yine artış bekleniyor.

2026'da fiziki yatırım talebinin çift haneli oranda büyüyebileceği varsayım ediliyor.

Bu durum, sanayi tarafındaki muhtemel talep kaybının bir kısmının yatırım maksatlı alımlarla karşılanması açısından kıymet taşıyor.

KURUMLARIN GÜMÜŞ TAHMİNLERİ FARKLILAŞIYOR

Gümüşün bundan sonraki seyrine ait kurumsal beklentiler ise birbirinden ayrılıyor.

JPMorgan, 2026'nın son çeyreğinde gümüşün yaklaşık 63 dolar düzeyinde olacağını öngörürken yıl geneli için ortalama fiyat beklentisini 70 dolar olarak belirliyor.

UBS'nin beklentisi ise daha yüksek. Banka, gümüşün 2026 sonunda 70 dolara, 2027'nin birinci yarısında 75 dolara ve gelecek yılın eylül ayında 80 dolara ulaşabileceğini varsayım ediyor.

GÜMÜŞTE YÖNÜ HANGİ GELİŞMELER BELİRLEYECEK?

Gümüşün önündeki tablo iki yönlü. Faizlerin seyri, güçlü dolar ve sanayi talebindeki muhtemel yavaşlama fiyat üzerinde baskı oluştururken; devam eden arz açığı, fiziki yatırım talebi, yüksek altın fiyatları ve teknoloji yatırımları destekleyici ögeler olarak öne çıkıyor.

Önümüzdeki periyotta bilhassa ABD'nin faiz siyaseti, altının performansı, fiziki gümüş stokları ve sanayi talebi yakından izlenecek.

121 dolarlık tarihi tepeden 64 dolar bölgesine yaşanan sert gerileme, gümüşte yükseliş potansiyeli kadar yüksek oynaklık riskinin de göz ardı edilmemesi gerektiğini gösteriyor.

Kaynak: {Haber Merkezi}