İran savaşı ABD tahvil faizlerini sıçrattı: Borçlanma maliyetleri 2024’ten bu yana en sert yükselişte

İran’daki savaşın tetiklediği enerji fiyat artışı ve enflasyon endişeleri, ABD tahvil piyasasında sert satış dalgasına yol açtı. Faizler son 1,5 yılın en hızlı yükselişini kaydederken, piyasalar artık Fed’in faiz indirimlerinden çok, faiz artırımı ihtimalini fiyatlamaya başladı.

Tahvil piyasasında sert satış

6

İran savaşıyla birlikte yatırımcıların ABD tahvillerinden çıkışı hızlandı.

• 2 yıllık ABD tahvil faizi: %3,9 seviyesine yükseldi
• Aylık artış: yaklaşık 50 baz puan
• 10 yıllık tahvil faizi: %4,38’e çıktı
• Artış: 44 baz puan

Bu yükselişler, Ekim 2024’ten bu yana görülen en sert hareketler olarak kaydedildi.

Talep zayıfladı: İhale sinyal verdi

Piyasadaki kırılganlık, ABD Hazine ihalelerinde de kendini gösterdi.

• 69 milyar dolarlık 2 yıllık tahvil ihalesine talep zayıf kaldı
• Büyük bankalar (primary dealer’lar) önemli kısmı üstlenmek zorunda kaldı

Bu durum, yatırımcı iştahındaki düşüşün somut bir göstergesi olarak yorumlandı.

Enflasyon korkusu: Asıl tetikleyici

6

Tahvil satışının arkasındaki ana neden:

• Orta Doğu’daki kriz nedeniyle yükselen enerji fiyatları
• Buna bağlı artan enflasyon beklentileri

Yatırımcılar, bu gelişmelerin:

• Enflasyonu kalıcı olarak yukarı taşıyabileceğini
• Fed’in faiz indirimlerini erteleyebileceğini

fiyatlamaya başladı.

Piyasa beklentisi değişti: Faiz indirimi rafa kalktı

Savaş öncesinde piyasalar:

• 2026 içinde 2–3 faiz indirimi bekliyordu

Ancak mevcut durumda:

• İlk faiz indirimi beklentisi 2027 Aralık’a ötelendi
• 2026 içinde faiz artışı ihtimali %30’a yükseldi

Bu değişim, para politikası beklentilerinde dramatik bir kırılmaya işaret ediyor.

Bir portföy yöneticisinin ifadesiyle:

Mortgage faizleri yükseldi

5

Tahvil faizlerindeki yükseliş, doğrudan konut piyasasına yansıdı:

• 30 yıllık mortgage faizi: %6,3 ile yılın zirvesine çıktı

Bu gelişme, konut maliyetlerini düşürmeyi hedefleyen Donald Trump için siyasi açıdan da olumsuz bir gelişme olarak değerlendiriliyor.